Investing.com — UBS, USDJPY paritesi için tahminlerini hafifçe yükseltirken, önümüzdeki 12 ay içinde paritede düşüş beklentisini koruyor.
Banka artık Aralık 2025 için 142 (önceki 140), Mart 2026 için 140 (önceki 138) ve Haziran 2026 için 138 (önceki 136) hedeflerini belirlerken, Eylül 2026 için yeni hedef olarak 136 seviyesini açıkladı.
UBS stratejistleri Teck Leng Tan, Dominic Schnider ve Jessie Ren’e göre, revize edilen tahminler, getiri-taşıma işlemlerini destekleyen risk yanlısı küresel ortam nedeniyle yenin değer kazanma hızının yavaşlamasını yansıtıyor.
Yen, Nisan ortasından bu yana diğer büyük para birimlerine göre daha kötü performans gösterdi. Dolar karşısında yaklaşık %3 değer kaybederken, G10 para birimleri ortalama %1 değer kazandı.
Bu zayıflık, piyasanın düşük getirili savunmacı para birimlerine olan iştahının azalmasıyla net uzun yen pozisyonlarının tasfiyesinden kaynaklanıyor.
UBS, yapılan ayarlamalara rağmen, USDJPY’deki düşüş trendinin temel itici gücünün -ABD ve Japonya arasındaki faiz farkının daralması- geçerliliğini koruduğunu belirtiyor.
Banka, ABD-Japonya 10 yıllık reel getiri farklarının daraldığını ve bu eğilimin önümüzdeki çeyreklerde devam etmesini bekliyor.
UBS’e göre, 26 Ağustos itibarıyla 147,00 olan mevcut USDJPY kuru, reel getiri farklarından “güçlü bir şekilde sapma” göstermiş durumda. Banka, mevcut farklar temelinde USDJPY’nin 140’a doğru düşme alanı olduğuna inanıyor.
UBS, yakınsamaya yönelik çeşitli potansiyel katalizörleri belirliyor. Bunlar arasında Fed’in Eylül ayında faiz indirimine devam etmesi, Japonya Merkez Bankası’nın Aralık ayında bir faiz artışı daha yapması veya piyasanın Fed’in bağımsızlığına ilişkin endişelerinin artması yer alıyor.
Banka, 148-150 seviyelerini döviz kuru için “tavan” olarak görüyor ve rallilerde USDJPY satışı yapılmasını ve getiri artışı için yukarı yönlü riskin satılmasını öneriyor.
UBS’in yen konusundaki olumlu görüşüne yönelik temel risk, Japonya’da başbakan değişikliği olasılığı olarak görülüyor.
Banka özellikle, güvercin para politikası duruşunu destekleyen Sanae Takaichi’nin Shigeru Ishiba’nın yerini alması durumunda, bunun yenin değer kaybetmesine yol açabileceğini belirtiyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
